--- title: Qu'est-ce que le ratchet ? description: Le ratchet protège les investisseurs contre la dilution lors de prochains tours de financement si la société lève des fonds à une valorisation inférieure par rapport à la précédente levée, ce qui est appelé un « down round ». --- [Passer au contenu](https://help.seedlegals.com/fr/quest-ce-que-le-ratchet#main-content) Français Afficher le sous-menu pour les traductions [![special-case-sl-logo.png\]](https://help.seedlegals.com/hs-fs/hubfs/special-case-sl-logo.png?width=165&height=18&name=special-case-sl-logo.png)](https://seedlegals.com/fr/) - [Ressources](https://seedlegals.com/fr/ressources-articles/) Ouvrir la navigation principale Fermer la navigation principale - [Ressources](https://seedlegals.com/fr/ressources-articles/) - Français Afficher le sous-menu pour les traductions - [Accueil](https://seedlegals.com/fr/) [Accueil](https://seedlegals.com/fr/) Que recherchez-vous ? - Il n'y a aucune suggestion car le champ de recherche est vide. 1. 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Ce mécanisme permet ainsi aux investisseurs de maintenir leur niveau de participation dans la société en souscrivant à de nouvelles actions lors du ou de(s) prochain(s) tour(s) à leur valeur nominale (donc pas très cher) pour assurer la correction de la valorisation de leur participation, en cas d’opération dilutive ultérieure à un prix inférieur au prix du tour initial. Il existe trois formules, plus ou moins dilutives : \- **le full-ratchet** permet de ramener le prix moyen de souscription des actions des bénéficiaires du ratchet au prix du nouveau tour ; \- **le narrow-based weighted average ratchet** permet de ramener le prix moyen de souscription des actions des bénéficiaires du ratchet à une moyenne pondérée du prix du premier tour et du prix du nouveau tour (calculée sans tenir compte des actions émises antérieurement au premier tour) ; \- **le broad-based weighted average ratchet** permet de ramener le prix moyen de souscription des actions des bénéficiaires du ratchet à une moyenne pondérée du prix du premier tour et du prix du nouveau tour (calculée, à la différence du narrow-based weighted average reatchet, en tenant compte des actions émises antérieurement au premier tour). Le full-ratchet est la formule la plus dilutive tandis que le broad-based weighted average rachet est la formule la moins dilutive. A noter que chaque BSA ratchet peut émettre jusqu'à 10 nouvelles actions au maximum (ratio de 1 pour 10).        ### What is rachet? #### The ratchet protects investors against dilution in future rounds of financing if the company raises funds at a lower valuation than the previous round, which is called a "down round". Investors sometimes ask to have a Ratchet warrant attached to each of their shares.  This mechanism thus allows investors to adjust their level of participation in the company by subscribing to new shares in next round(s) at their nominal value to ensure the correction of the valuation of their participation, in case of a subsequent dilutive transaction at a price lower than the initial round price. There are three formulas, more or less dilutive: - **the full-ratchet** allows the average subscription price of the ratchet beneficiaries' shares to be reduced to the price of the new round; - **the narrow-based weighted average ratchet** reduces the average subscription price of the ratchet beneficiaries' shares to a weighted average of the first round price and the new round price (calculated without taking into account shares issued prior to the first round); - **the broad-based weighted average ratchet** reduces the average subscription price of the ratchet beneficiaries' shares to a weighted average of the first round price and the new round price (calculated, unlike the narrow-based weighted average ratchet, taking into account shares issued prior to the first round). The full-ratchet is the most dilutive formula while the broad-based weighted average rachet is the least dilutive formula. Please note that up to 10 shares can be issued following the exercise of one ratchet warrant (ratio 1 to 10). - [Compte & Paramètres](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#main-content) - [Créer le compte de votre société](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#cr%C3%A9er-le-compte-de-votre-soci%C3%A9t%C3%A9) - [Paramètres](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#param%C3%A8tres) - [Se connecter](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#se-connecter) - [Abonnements](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#abonnements) - [Facturation & Modes de paiments](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#facturation-modes-de-paiments) - [Mon Profil](https://help.seedlegals.com/fr/compte-param%C3%A8tres?hsLang=fr#mon-profil) - [Ressources et Outils pour la Levée de Fonds](https://help.seedlegals.com/fr/ressources-et-outils-pour-la-lev%C3%A9e-de-fonds?hsLang=fr#main-content) - 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